次贷危机，也称为次级房贷危机，是指一场发生在美国的金融风暴，其起因是次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡等一系列事件。这场危机可以分为以下几个阶段：

债务危机阶段：

这一阶段始于2007年春季，由于房地产价格下跌和利率上升，导致次级房贷的贷款人无法按时还本付息，从而引发了危机。

流动性危机阶段：

随着债务危机的恶化，相关金融机构面临流动性不足的问题，无法及时满足债权人的变现要求。

信用危机阶段：

投资者对建立在信用基础上的金融活动产生怀疑，导致全球范围内的金融恐慌。

综上所述，次贷危机从2007年开始显现，经历了债务危机、流动性危机和信用危机三个阶段，对全球金融市场和实体经济造成了深远的影响。